目前，基差點價的模式已經(jīng)在鋼廠之中廣泛鋪開。業(yè)內(nèi)人士表示，基差貿(mào)易能夠滿足一種以期貨價格為基準(zhǔn)的貿(mào)易方式，基差貿(mào)易將上下游企業(yè)原本交易的固定價格分貿(mào)易雙方靈活多變的談判需求，使企業(yè)進(jìn)一步將風(fēng)險管理與生產(chǎn)經(jīng)營相結(jié)合，使企業(yè)不直接參與期貨也可利用期貨價格，為企業(yè)利用衍生品市場拓展經(jīng)營模式、進(jìn)行風(fēng)險管理提供了新路徑
作為解為期貨價格加基差價格。企業(yè)可結(jié)合自身需求，擇優(yōu)成為基差制定方或點價方，并根據(jù)市場靈活選擇點價期與交貨期，通過場內(nèi)期貨操作將現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移到期貨市場，而個性化訴求則通過基差貿(mào)易得到很好體現(xiàn)。
大宗商品定價與貿(mào)易方式大多經(jīng)歷了從現(xiàn)貨一口定價向基差貿(mào)易定價的演變。定價方式演變的關(guān)鍵，就是存在具有足夠公信力及能夠真實反映市場供需關(guān)系的期貨基準(zhǔn)價格。他指出，大商所鐵礦石、焦煤、焦炭等黑色商品期貨價格，得到了國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)客戶的廣泛認(rèn)可與使用，已經(jīng)具備了成為國內(nèi)外貿(mào)易定價基準(zhǔn)的基礎(chǔ)。
為在鋼鐵產(chǎn)業(yè)推廣基差貿(mào)易，大商所2017年在黑色系品種開展基差貿(mào)易試點，支持期貨公司風(fēng)險管理子公司等金融機構(gòu)為實體企業(yè)提供相關(guān)的針對性服務(wù)。一年來，基差貿(mào)易試點項目既得到了鋼廠、貿(mào)易商等實體企業(yè)的積極關(guān)注和參與，也得到了金融機構(gòu)的支持和推廣，風(fēng)險管理子公司不斷嘗試業(yè)務(wù)創(chuàng)新，研究制定了個性化的基差貿(mào)易方案，更加貼近實體企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營需求，將風(fēng)險管理的功能融入到日常貿(mào)易中來。
永安資本副董事長李金祿表示，基差報價表與普通現(xiàn)貨交易報價表相比，除了標(biāo)明企業(yè)所需鐵礦石的品位、交割地點等基礎(chǔ)信息外，還給出了遠(yuǎn)期價格的基差報價。與傳統(tǒng)報價不同，基差報價只給出一個確定的基差價格，作為基準(zhǔn)價的期貨價格由某一方企業(yè)于合同規(guī)定的點價期內(nèi)在期貨盤面點選。
李金祿介紹說，2017年5月底，某鋼廠想鎖定8月底原材料鐵礦石的采購價格。此時鋼廠可直接購買一批鐵礦石現(xiàn)貨囤于車間地板，也可以在期貨市場做多保值，還可以利用基差貿(mào)易鎖定原料成本。最終，鋼廠與永安資本簽訂了基差貿(mào)易合同。5月31日，永安資本與該鋼廠確定了-11元/噸的基差來交貨，8月底在日照港(600017)交pb粉。鋼廠于6月12日在鐵礦石1709合約上以431元/噸點價，確定遠(yuǎn)期交貨價為420元/噸。當(dāng)天現(xiàn)貨價格430元/噸，鋼廠相當(dāng)于節(jié)省了10元/噸的采購成本。
相比于直接在現(xiàn)貨市場采購，基差貿(mào)易提供了更靈活的定價方式，并減少了資金占用。同時，基差貿(mào)易方式下企業(yè)簽訂的是現(xiàn)貨購銷合同，提前明確購銷貨物的時間、地點如工業(yè)地板和品質(zhì)，結(jié)合經(jīng)營情況主動點選期貨價格作為原料購買的基準(zhǔn)價格，在轉(zhuǎn)移風(fēng)險的同時讓鋼企更易于理解和接受，促進(jìn)交易達(dá)成。
除了通過基差貿(mào)易鎖定原料成本，眾多風(fēng)險管理子公司也同期開展下游成材代銷的基差貿(mào)易業(yè)務(wù)，為鋼廠提供供銷一體的利潤保值服務(wù)。李金祿介紹。
對于這種與實際生產(chǎn)經(jīng)營聯(lián)系更為緊密的基差貿(mào)易方式，鋼企與上下游企業(yè)、風(fēng)險管理子公司等金融機構(gòu)開展基差貿(mào)易，既可以對沖價格風(fēng)險，還解決了采購、銷售、物流、倉儲、品質(zhì)升貼水等實際經(jīng)營問題。
李金祿表示，基差貿(mào)易將風(fēng)險管理融入到企業(yè)日常經(jīng)營的供銷環(huán)節(jié)，除了要求風(fēng)險管理子公司有金融專業(yè)能力之外，同時還要具備現(xiàn)貨的能力與渠道。這要求子公司要期現(xiàn)貨兩條腿走路，其發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)并存。在此背景下，大商所開展基差貿(mào)易試點項目，對參與試點的企業(yè)提供支持，對參與企業(yè)提高業(yè)務(wù)水平、積累經(jīng)驗是非常有幫助的，其公司去年也成功參與了試點項目。